{"id":19318,"date":"2026-08-05T11:58:56","date_gmt":"2026-08-05T11:58:56","guid":{"rendered":"https:\/\/icteuropa.hu\/?p=19318"},"modified":"2026-08-05T14:46:17","modified_gmt":"2026-08-05T14:46:17","slug":"drag-along-tag-along-cegeladas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/icteuropa.hu\/en\/blog\/drag-along-tag-along-cegeladas","title":{"rendered":"C\u00e9gelad\u00e1s kevesebb vit\u00e1val: drag-along \u00e9s tag-along klauzul\u00e1k a tulajdonosok exitj\u00e9nek rendez\u00e9s\u00e9re"},"content":{"rendered":"
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

C\u00e9gelad\u00e1sn\u00e1l a tulajdonosok figyelme gyakran a v\u00e9tel\u00e1rra, a vev\u0151i felt\u00e9telekre \u00e9s a z\u00e1r\u00e1s id\u0151z\u00edt\u00e9s\u00e9re ir\u00e1nyul. Legal\u00e1bb ilyen fontos azonban az is, hogy a tulajdonosi dokument\u00e1ci\u00f3 el\u0151re rendezze: ki, milyen helyzetben \u00e9s milyen felt\u00e9telekkel csatlakozhat az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9shez, illetve mikor k\u00f6telezhet\u0151 arra.<\/span><\/p>

Megfelel\u0151 szab\u00e1lyoz\u00e1s hi\u00e1ny\u00e1ban a teljes t\u00e1rsas\u00e1g \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se valamely tulajdonos ellen\u00e1ll\u00e1sa miatt ker\u00fclhet vesz\u00e9lybe. Ford\u00edtott helyzetben egy tulajdonos \u00fagy maradhat a t\u00e1rsas\u00e1gban, hogy k\u00f6zben a meghat\u00e1roz\u00f3 tulajdonosi k\u00f6r m\u00e1r megval\u00f3s\u00edtotta a saj\u00e1t exitj\u00e9t.<\/span><\/p>

E kock\u00e1zatok kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1lnak a szindik\u00e1tusi vagy r\u00e9szv\u00e9nyesi meg\u00e1llapod\u00e1sokban alkalmazott drag-along \u00e9s tag-along klauzul\u00e1k.<\/b> A gyakorlatban azonban sok vita abb\u00f3l ered, hogy a felek ugyan haszn\u00e1lj\u00e1k ezeket az elnevez\u00e9seket, de a mechanizmusok tartalm\u00e1t csak \u00e1ltal\u00e1nosan r\u00f6gz\u00edtik, \u00e9s nem hangolj\u00e1k \u00f6ssze a t\u00e1rsas\u00e1gi okiratokkal, valamint az adott t\u00e1rsas\u00e1gi form\u00e1ra ir\u00e1nyad\u00f3 \u00e1truh\u00e1z\u00e1si szab\u00e1lyokkal.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Gyakorlati p\u00e9lda: amikor a vev\u0151 kiz\u00e1r\u00f3lag a teljes t\u00e1rsas\u00e1got venn\u00e9 meg <\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Tegy\u00fck fel, hogy egy szoftverfejleszt\u0151 kft.-ben az alap\u00edt\u00f3 <\/span>70%-os<\/b>, egy korai f\u00e1zis\u00fa befektet\u0151 pedig <\/span>30%-os<\/b> \u00fczletr\u00e9sszel rendelkezik. A felek befektet\u00e9si meg\u00e1llapod\u00e1sa tartalmaz drag-along rendelkez\u00e9st, annak alkalmaz\u00e1si felt\u00e9teleit azonban csak \u00e1ltal\u00e1nosan hat\u00e1rozz\u00e1k meg.<\/span><\/p>\n

K\u00e9t \u00e9vvel k\u00e9s\u0151bb egy szakmai befektet\u0151 aj\u00e1nlatot tesz a t\u00e1rsas\u00e1g \u00fczletr\u00e9szeinek <\/span>100%-\u00e1ra<\/b>, mert az akviz\u00edci\u00f3t kiz\u00e1r\u00f3lag teljes tulajdonosi kontroll mellett k\u00edv\u00e1nja v\u00e9grehajtani. Az alap\u00edt\u00f3 t\u00e1mogatja az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9st, a kisebbs\u00e9gi befektet\u0151 azonban nem k\u00edv\u00e1n megv\u00e1lni a r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t\u0151l, vagy csak a t\u00f6bbi tulajdonos\u00e9t\u00f3l elt\u00e9r\u0151 felt\u00e9telekkel k\u00edv\u00e1n csatlakozni a tranzakci\u00f3hoz.<\/span><\/p>\n

Mivel a meg\u00e1llapod\u00e1s nem hat\u00e1rozza meg egy\u00e9rtelm\u0171en, hogy milyen aj\u00e1nlat \u00e9s tulajdonosi d\u00f6nt\u00e9s aktiv\u00e1lja a drag-along mechanizmust, vita alakulhat ki az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9g fenn\u00e1ll\u00e1s\u00e1r\u00f3l. A bizonytalan szab\u00e1lyoz\u00e1s k\u00e9sleltetheti a tranzakci\u00f3t, \u00e9s ak\u00e1r ahhoz is vezethet, hogy a vev\u0151 visszavonja az aj\u00e1nlat\u00e1t.<\/span><\/p>\n

Ugyanez a tulajdonosi strukt\u00fara ford\u00edtott kock\u00e1zatot is hordoz. Ha az alap\u00edt\u00f3 kiz\u00e1r\u00f3lag a saj\u00e1t t\u00f6bbs\u00e9gi \u00fczletr\u00e9sz\u00e9t \u00e9rt\u00e9kes\u00edti, megfelel\u0151 tag-along rendelkez\u00e9s hi\u00e1ny\u00e1ban a kisebbs\u00e9gi befektet\u0151 egy \u00e1ltala nem v\u00e1lasztott \u00faj t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonos mellett maradhat a t\u00e1rsas\u00e1gban, an\u00e9lk\u00fcl hogy lehet\u0151s\u00e9ge ny\u00edlna a t\u00f6bbs\u00e9ggel egy\u00fctt t\u00f6rt\u00e9n\u0151 kisz\u00e1ll\u00e1sra.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Mit jelent a drag-along?<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A drag-along<\/strong>, vagyis az egy\u00fctt\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sre k\u00f6telez\u00e9s lehet\u0151v\u00e9 teszi, hogy a meg\u00e1llapod\u00e1sban meghat\u00e1rozott tulajdonos vagy tulajdonosi csoport az el\u0151\u00edrt felt\u00e9telek fenn\u00e1ll\u00e1sa eset\u00e9n m\u00e1s tulajdonosokat is r\u00e9szesed\u00e9s\u00fck \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s\u00e9re k\u00f6telezzen.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A jogosults\u00e1got a gyakorlatban rendszerint a t\u00f6bbs\u00e9gi vagy meghat\u00e1rozott tulajdoni k\u00fcsz\u00f6b\u00f6t el\u00e9r\u0151 tulajdonosok sz\u00e1m\u00e1ra biztos\u00edtj\u00e1k, de a jogosulti k\u00f6r ett\u0151l elt\u00e9r\u0151en is kialak\u00edthat\u00f3. A konstrukci\u00f3 \u00fczleti c\u00e9lja jellemz\u0151en annak biztos\u00edt\u00e1sa, hogy a vev\u0151 megszerezhesse a teljes t\u00e1rsas\u00e1got vagy az \u00e1ltala elv\u00e1rt tulajdonosi kontrollt.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Mit jelent a tag-along?<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A <\/span>tag-along<\/b>, vagyis az egy\u00fctt\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si jog lehet\u0151v\u00e9 teszi, hogy a meg\u00e1llapod\u00e1sban meghat\u00e1rozott tulajdonos egy m\u00e1sik tulajdonos r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9nek \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sekor az el\u0151\u00edrt felt\u00e9telekkel csatlakozzon a tranzakci\u00f3hoz.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A jogosults\u00e1g tipikusan a kisebbs\u00e9gi tulajdonost v\u00e9di a t\u00f6bbs\u00e9gi vagy kontrollt biztos\u00edt\u00f3 r\u00e9szesed\u00e9s \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sekor, de k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6sen vagy m\u00e1s tulajdonosi k\u00f6r jav\u00e1ra is kik\u00f6thet\u0151. A meg\u00e1llapod\u00e1snak azt is rendeznie kell, hogy a jogosult a teljes r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9vel vagy csak ar\u00e1nyosan csatlakozhat-e az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9shez.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

T\u00f6rv\u00e9nyi kisebbs\u00e9gv\u00e9delem 75%-os befoly\u00e1sszerz\u00e9s eset\u00e9n <\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A szerz\u0151d\u00e9ses tag-along mellett a Ptk. k\u00fcl\u00f6n kisebbs\u00e9gv\u00e9delmi szab\u00e1lyt is tartalmaz. Ha kft.-ben vagy zrt.-ben valamely tag k\u00f6zvetlen\u00fcl vagy k\u00f6zvetve megszerzi a szavazatok legal\u00e1bb <\/span>75% of<\/b>, akkor a jogszab\u00e1lyban meghat\u00e1rozott hat\u00e1rid\u0151n bel\u00fcl a t\u00e1rsas\u00e1g b\u00e1rmely m\u00e1s tagja k\u00e9rheti, hogy a min\u0151s\u00edtett t\u00f6bbs\u00e9ggel rendelkez\u0151 tag v\u00e1s\u00e1rolja meg a r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t piaci \u00e9rt\u00e9ken (ami nem lehet alacsonyabb a t\u00e1rsas\u00e1g saj\u00e1t t\u0151k\u00e9j\u00e9nek ar\u00e1nyos r\u00e9sz\u00e9n\u00e9l). A szab\u00e1ly a tranzakci\u00f3 gazdas\u00e1gi tervez\u00e9se sor\u00e1n is figyelmet ig\u00e9nyel, mert a vev\u0151 sz\u00e1m\u00e1ra tov\u00e1bbi r\u00e9szesed\u00e9sek megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra vonatkoz\u00f3 k\u00f6telezetts\u00e9get eredm\u00e9nyezhet.<\/span><\/p>\n

A t\u00f6rv\u00e9nyi kisebbs\u00e9gv\u00e9delem ugyanakkor nem helyettes\u00edti a tag-along klauzul\u00e1t. Alkalmaz\u00e1si k\u00f6re, hat\u00e1rideje \u00e9s \u00e1rk\u00e9pz\u00e9si szab\u00e1lya k\u00f6t\u00f6tt, m\u00edg a tag-along a konkr\u00e9t tulajdonosi \u00e9s tranzakci\u00f3s strukt\u00far\u00e1hoz igaz\u00edthat\u00f3.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Elker\u00fcln\u00e9 a leggyakoribb c\u00e9gelad\u00e1si hib\u00e1kat?<\/a><\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Ismerje meg azt a 10 t\u00e9vhitet<\/strong>, amely a legt\u00f6bb tranzakci\u00f3 sor\u00e1n gyeng\u00edtheti az alkupoz\u00edci\u00f3t<\/strong>, n\u00f6velheti a kock\u00e1zatokat<\/strong> leadership you can reduce<\/strong> a realiz\u00e1lhat\u00f3 v\u00e9tel\u00e1rat<\/strong>.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\n\t\t\t<\/path><\/svg>\t\t\t<\/a>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tLet\u00f6lt\u00f6m az \u00fatmutat\u00f3t!<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Lehet-e alternat\u00edva a bizalmi vagyonkezel\u00e9s?<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

\u00d6sszetettebb tulajdonosi vagy csal\u00e1di vagyontervez\u00e9si helyzetben a bizalmi vagyonkezel\u00e9s<\/a> bizonyos felt\u00e9telek mellett r\u00e9szben kiv\u00e1lthatja a drag-along \u00e9s tag-along klauzul\u00e1k funkci\u00f3j\u00e1t. Ha az exithez sz\u00fcks\u00e9ges t\u00e1rsas\u00e1gi r\u00e9szesed\u00e9sek azonos vagyonkezel\u00e9si strukt\u00far\u00e1ba ker\u00fclnek, a hozz\u00e1juk kapcsol\u00f3d\u00f3 tulajdonosi \u00e9s rendelkez\u00e9si jogok a vagyonkezel\u0151n\u00e9l \u00f6sszpontosulhatnak.<\/span><\/p>

A vagyonkezel\u00e9si szerz\u0151d\u00e9sben el\u0151re meghat\u00e1rozhat\u00f3k azok a felt\u00e9telek, amelyek fenn\u00e1ll\u00e1sakor a vagyonkezel\u0151 jogosult vagy k\u00f6teles a r\u00e9szesed\u00e9sek \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s\u00e9re. Ha a rendelkez\u00e9si jog t\u00e9nylegesen egy vagyonkezel\u0151i d\u00f6nt\u00e9si centrumban \u00f6sszpontosul, cs\u00f6kkenthet\u0151 annak kock\u00e1zata, hogy a c\u00e9gelad\u00e1s v\u00e9grehajt\u00e1s\u00e1hoz az exit id\u0151pontj\u00e1ban t\u00f6bb, elt\u00e9r\u0151 \u00e9rdek\u0171 k\u00f6zvetlen tulajdonos k\u00fcl\u00f6n d\u00f6nt\u00e9s\u00e9re \u00e9s al\u00e1\u00edr\u00e1s\u00e1ra legyen sz\u00fcks\u00e9g.<\/span><\/p>

A konstrukci\u00f3 csak akkor t\u00f6ltheti be ezt a funkci\u00f3t, ha valamennyi sz\u00fcks\u00e9ges r\u00e9szesed\u00e9s a vagyonkezel\u00e9si strukt\u00far\u00e1ba ker\u00fcl, \u00e9s az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s felt\u00e9telei, az ellen\u00e9rt\u00e9k feloszt\u00e1sa, valamint a vagyonkezel\u0151 kijel\u00f6l\u00e9s\u00e9nek, elj\u00e1r\u00e1s\u00e1nak \u00e9s visszah\u00edv\u00e1s\u00e1nak rendje, valamint a kedvezm\u00e9nyezettek r\u00e9sz\u00e9re t\u00f6rt\u00e9n\u0151 kifizet\u00e9sek szab\u00e1lyai is megfelel\u0151en rendezettek.<\/span><\/p>

A bizalmi vagyonkezel\u00e9s ez\u00e9rt nem egyszer\u0171 klauzulahelyettes\u00edt\u0151, hanem a tulajdonosi \u00e9s vagyoni strukt\u00fara \u00e1talak\u00edt\u00e1sa. Alkalmaz\u00e1sa els\u0151sorban akkor lehet indokolt, ha az exit rendez\u00e9se mellett a tulajdonosi folytonoss\u00e1g, a gener\u00e1ci\u00f3v\u00e1lt\u00e1s vagy a vagyon hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa egys\u00e9ges kezel\u00e9se is c\u00e9l.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Drag-along, tag-along \u00e9s bizalmi vagyonkezel\u00e9s r\u00f6viden \u2013 \u00f6sszehasonl\u00edt\u00f3 t\u00e1bl\u00e1za<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n
\u00a0<\/td>\n\n

Drag-along<\/b><\/p>\n<\/td>\n

\n

Tag-along<\/b><\/p>\n<\/td>\n

\n

Trust<\/b><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n

\n

Jogi jellege<\/b><\/p>\n<\/td>\n

\n

Szerz\u0151d\u00e9ses egy\u00fctt\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si mechanizmus, amely a bevont tulajdonos sz\u00e1m\u00e1ra \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9get keletkeztethet.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

Szerz\u0151d\u00e9ses egy\u00fctt\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si, illetve csatlakoz\u00e1si jogosults\u00e1g.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

A t\u00e1rsas\u00e1gi r\u00e9szesed\u00e9sek tulajdonosi \u00e9s kezel\u00e9si strukt\u00far\u00e1j\u00e1nak \u00e1talak\u00edt\u00e1sa.<\/span><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n

\n

Tipikus funkci\u00f3ja<\/b><\/p>\n<\/td>\n

\n

A teljes t\u00e1rsas\u00e1g vagy a vev\u0151 \u00e1ltal elv\u00e1rt tulajdoni h\u00e1nyad \u00e9rt\u00e9kes\u00edthet\u0151s\u00e9g\u00e9nek biztos\u00edt\u00e1sa.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

Annak lehet\u0151v\u00e9 t\u00e9tele, hogy a jogosult egy m\u00e1sik tulajdonos exitj\u00e9hez csatlakozzon.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

Az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si d\u00f6nt\u00e9sek \u00e9s a r\u00e9szesed\u00e9sek feletti rendelkez\u00e9si jog egys\u00e9ges keretbe helyez\u00e9se.<\/span><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n

\n

Tipikus alkalmaz\u00e1sa<\/b><\/p>\n<\/td>\n

\n

T\u00f6bbs\u00e9gi vagy meghat\u00e1rozott tulajdoni, illetve szavazati k\u00fcsz\u00f6b\u00f6t el\u00e9r\u0151 tulajdonos jav\u00e1ra.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

Jellemz\u0151en kisebbs\u00e9gi tulajdonos jav\u00e1ra, de k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6sen vagy m\u00e1s tulajdonosi k\u00f6r sz\u00e1m\u00e1ra is kik\u00f6thet\u0151.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

\u00d6sszetettebb tulajdonosi, csal\u00e1di vagyontervez\u00e9si vagy gener\u00e1ci\u00f3v\u00e1lt\u00e1si helyzetben.<\/span><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n

\n

F\u0151 kock\u00e1zat, amelyet kezel<\/b><\/p>\n<\/td>\n

\n

A c\u00e9g\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s blokkol\u00e1sa vagy elh\u00faz\u00f3d\u00e1sa.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

A m\u00e1sik tulajdonos exitj\u00e9b\u0151l val\u00f3 kimarad\u00e1s \u00e9s a megv\u00e1ltozott tulajdonosi strukt\u00far\u00e1ban marad\u00e1s.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

Az elt\u00e9r\u0151 \u00e9rdek\u0171 k\u00f6zvetlen tulajdonosok k\u00e9s\u0151bbi d\u00f6nt\u00e9si konfliktusa \u00e9s az exit v\u00e9grehajt\u00e1s\u00e1nak sz\u00e9ttagolts\u00e1ga.<\/span><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n

\n

L\u00e9nyeges korl\u00e1tja<\/b><\/p>\n<\/td>\n

\n

Pontos aktiv\u00e1l\u00e1si, gazdas\u00e1gi \u00e9s v\u00e9grehajt\u00e1si szab\u00e1lyokat ig\u00e9nyel.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

Pontosan meg kell hat\u00e1rozni a jogosulti k\u00f6rt \u00e9s a csatlakoz\u00e1s terjedelm\u00e9t.<\/span><\/p>\n<\/td>\n

\n

Nem egyszer\u0171 klauzulahelyettes\u00edt\u0151, hanem komplex t\u00e1rsas\u00e1gi, vagyoni \u00e9s ad\u00f3z\u00e1si strukt\u00fara.<\/span><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n


A drag-along \u00e9s a tag-along rendszerint egym\u00e1st kieg\u00e9sz\u00edt\u0151 szerz\u0151d\u00e9ses mechanizmus. A bizalmi vagyonkezel\u00e9s ezzel szemben olyan struktur\u00e1lis alternat\u00edva lehet, amely megfelel\u0151 kialak\u00edt\u00e1s eset\u00e9n az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si d\u00f6nt\u00e9st \u00e9s a r\u00e9szesed\u00e9sek feletti rendelkez\u00e9st egy vagyonkezel\u0151i d\u00f6nt\u00e9si centrumban \u00f6sszpontos\u00edtja.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Mi\u00e9rt nem elegend\u0151 egy sablonos rendelkez\u00e9s? \n<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A \u201e<\/span>t\u00f6bbs\u00e9g mag\u00e1val h\u00fazhatja a kisebbs\u00e9get<\/span><\/i>\u201d, illetve \u201e<\/span>a kisebbs\u00e9g k\u00f6vetheti a t\u00f6bbs\u00e9get<\/span><\/i>\u201d t\u00edpus\u00fa megfogalmaz\u00e1sok legfeljebb a klauzul\u00e1k tipikus funkci\u00f3j\u00e1t \u00edrj\u00e1k le. \u00d6nmagukban azonban nem hat\u00e1rozz\u00e1k meg, hogy pontosan mely tulajdonosok, milyen felt\u00e9telekkel, milyen jogokat gyakorolhatnak vagy milyen k\u00f6telezetts\u00e9geket k\u00f6telesek teljes\u00edteni.<\/span><\/p>\n

Egy m\u0171k\u00f6d\u0151k\u00e9pes szab\u00e1lyoz\u00e1snak legal\u00e1bb h\u00e1rom k\u00e9rd\u00e9scsoportra kell megfelel\u0151 v\u00e1laszt adnia.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Mikor alkalmazhat\u00f3 a klauzula?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Egy\u00e9rtelm\u0171en meg kell hat\u00e1rozni, hogy milyen t\u00edpus\u00fa \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s vagy tulajdonosv\u00e1ltoz\u00e1s eset\u00e9n ny\u00edlik meg a drag-along vagy tag-along alkalmaz\u00e1s\u00e1nak lehet\u0151s\u00e9ge. Nem minden r\u00e9szesed\u00e9s\u00e1truh\u00e1z\u00e1s jelent t\u00e9nyleges exitet, \u00e9s egy \u00f6sszetettebb tulajdonosi strukt\u00far\u00e1ban a k\u00f6zvetett tulajdonosv\u00e1ltoz\u00e1sok kezel\u00e9se is relev\u00e1ns lehet.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Milyen gazdas\u00e1gi felt\u00e9telek mellett t\u00f6rt\u00e9nik az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Nem elegend\u0151 kiz\u00e1r\u00f3lag a n\u00e9vleges v\u00e9tel\u00e1rra koncentr\u00e1lni. A tulajdonosok t\u00e9nyleges gazdas\u00e1gi helyzet\u00e9t az ellen\u00e9rt\u00e9k megfizet\u00e9s\u00e9nek m\u00f3dja, az \u00fcgylethez kapcsol\u00f3d\u00f3 k\u00f6telezetts\u00e9gek \u00e9s az elad\u00f3i kock\u00e1zatok egy\u00fcttesen hat\u00e1rozz\u00e1k meg.<\/span><\/p>\n

Az egyes tulajdonosok helyzete ugyanakkor nem minden szempontb\u00f3l azonos. Egy operat\u00edv ir\u00e1ny\u00edt\u00e1st gyakorl\u00f3 alap\u00edt\u00f3 \u00e9s egy passz\u00edv p\u00e9nz\u00fcgyi befektet\u0151 elt\u00e9r\u0151 szerepet t\u00f6lthet be a t\u00e1rsas\u00e1g m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9ben, amit az \u00fcgyleti k\u00f6telezetts\u00e9gek kialak\u00edt\u00e1sakor is figyelembe kell venni.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Hogyan hajthat\u00f3 v\u00e9gre a tranzakci\u00f3? <\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A szab\u00e1lyoz\u00e1snak kezelnie kell az \u00e9rtes\u00edt\u00e9s, a d\u00f6nt\u00e9shozatal, a dokument\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a tranzakci\u00f3 lez\u00e1r\u00e1s\u00e1nak folyamat\u00e1t. A szerz\u0151d\u00e9ses mechanizmus csak akkor t\u00f6lti be a funkci\u00f3j\u00e1t, ha egy t\u00e9nyleges \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si helyzetben is egy\u00e9rtelm\u0171, hogy az egyes tulajdonosoknak milyen l\u00e9p\u00e9seket kell megtenni\u00fck.<\/span><\/p>\n

A teljes\u00edt\u00e9s megtagad\u00e1s\u00e1nak vagy k\u00e9sedelm\u00e9nek k\u00f6vetkezm\u00e9nyeit szint\u00e9n el\u0151re kell rendezni. Az alkalmazhat\u00f3 megold\u00e1sokat azonban mindig az adott t\u00e1rsas\u00e1gi form\u00e1hoz, tulajdonosi strukt\u00far\u00e1hoz \u00e9s tranzakci\u00f3s folyamathoz kell igaz\u00edtani.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

A szindik\u00e1tusi meg\u00e1llapod\u00e1s \u00f6nmag\u00e1ban nem felt\u00e9tlen\u00fcl elegend\u0151<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A szindik\u00e1tusi meg\u00e1llapod\u00e1s f\u0151szab\u00e1ly szerint annak szerz\u0151d\u0151 felei k\u00f6z\u00f6tt keletkeztet jogokat \u00e9s k\u00f6telezetts\u00e9geket. A k\u00e9s\u0151bb bel\u00e9p\u0151 tulajdonos ez\u00e9rt nem v\u00e1lik automatikusan a kor\u00e1bbi meg\u00e1llapod\u00e1s k\u00f6telezettj\u00e9v\u00e9; csatlakoz\u00e1s\u00e1nak felt\u00e9teleit k\u00fcl\u00f6n rendezni kell.<\/span><\/p>\n

A drag-along \u00e9s tag-along rendelkez\u00e9seket emellett \u00f6ssze kell hangolni a l\u00e9tes\u00edt\u0151 okirattal, valamint az adott t\u00e1rsas\u00e1gi form\u00e1ra ir\u00e1nyad\u00f3 \u00e1truh\u00e1z\u00e1si szab\u00e1lyokkal. A Ptk. lehet\u0151v\u00e9 teszi a t\u00e1rsas\u00e1gi viszonyok jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9nek egyedi kialak\u00edt\u00e1s\u00e1t, de az elt\u00e9r\u00e9snek t\u00f6rv\u00e9nyi \u00e9s kisebbs\u00e9gv\u00e9delmi korl\u00e1tai vannak.<\/span><\/p>\n

Kft. eset\u00e9ben<\/strong> k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az \u00fczletr\u00e9sz k\u00edv\u00fcl\u00e1ll\u00f3 szem\u00e9lyre t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak felt\u00e9teleit, az esetleges m\u00e1sokat megel\u0151z\u0151 megszerz\u00e9si jogokat \u00e9s a t\u00e1rsas\u00e1gi szerz\u0151d\u00e9s korl\u00e1toz\u00e1sait kell figyelembe venni. A Ptk. az \u00fczletr\u00e9sz-\u00e1truh\u00e1z\u00e1sra k\u00fcl\u00f6n t\u00e1rsas\u00e1gi jogi kereteket \u00e1llap\u00edt meg, ez\u00e9rt a szindik\u00e1tusi klauzul\u00e1k nem alkalmazhat\u00f3k az \u00fczletr\u00e9sz-\u00e1truh\u00e1z\u00e1s t\u00f6rv\u00e9nyi \u00e9s l\u00e9tes\u00edt\u0151 okirati k\u00f6rnyezet\u00e9t\u0151l f\u00fcggetlen\u00fcl.<\/span><\/p>\n

Zrt. eset\u00e9ben<\/strong> az alapszab\u00e1lyt, a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1si korl\u00e1toz\u00e1sokat \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyk\u00f6nyvi szab\u00e1lyokat is vizsg\u00e1lni kell.<\/span><\/p>\n

Holdingstrukt\u00far\u00e1ban<\/strong> k\u00fcl\u00f6n \u00e9rt\u00e9kel\u00e9st ig\u00e9nyelhet, hogy a klauzul\u00e1k kiz\u00e1r\u00f3lag a k\u00f6zvetlen r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sre vagy a k\u00f6zvetett tulajdonosv\u00e1ltoz\u00e1sra is kiterjednek-e. Ha a meg\u00e1llapod\u00e1s csak a k\u00f6zvetlen \u00e1truh\u00e1z\u00e1st kezeli, a holdingt\u00e1rsas\u00e1g tulajdonos\u00e1nak v\u00e1ltoz\u00e1sa \u00fagy eredm\u00e9nyezhet t\u00e9nyleges ir\u00e1ny\u00edt\u00e1sv\u00e1lt\u00e1st, hogy a drag-along vagy tag-along mechanizmus nem aktiv\u00e1l\u00f3dik.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Mib\u0151l l\u00e1that\u00f3, hogy a megl\u00e9v\u0151 szab\u00e1lyoz\u00e1s fel\u00fclvizsg\u00e1latra szorul?<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Kock\u00e1zatot jelezhet<\/strong>, ha a meg\u00e1llapod\u00e1s:<\/span><\/p>\n